伦镍打开跌停板，业内预期价格回归正常区间

在经历连续4日跌停后，3月22日，伦敦金属交易所（LME）3个月期镍价格打开跌停，开盘后围绕28500美元/吨关口震荡。截至当地时间9时，伦镍报28315美元/吨，跌幅9.77%，恢复交易后5个交易日累计回撤41%，较3月8日盘中最 高价101365美元/吨（该价格后被LME认为无效）回撤72%。

交易规则方面，LME此前连续调整了期镍合约的每日涨跌幅限制。根据LME公告，在3月21日开盘后，所有LME镍合约涨跌幅限制调整为15%，与其他基本金属合约相同。在该公告生效首日，伦镍下跌15%触及跌停，且全天成交清淡。

而昨日伦镍打开跌停并释放流动性，被业内视为交易回归正常的标志。事实上，在昨日盘前，已有多位业内人士从国内外价差出发，预测伦镍价格有望在周二（22日）打开跌停。

如银河期货就曾表示，若以3月7日前（本次伦镍事件爆发前）的常规沪伦比(6.8-7.4)计算，沪镍主力合约对应美元价格在29500美元/吨至32000美元/吨，其据此判断，伦镍经过周一的跌停后，在周二有望“开板”。

相比伦镍的极端走势，国内沪镍合约近期表现平稳，与现货的同步性更强。截至昨日收盘，沪镍主力合约下跌3.55%，收报206780元/吨。

展望后市，业内主要聚焦基本面逻辑及俄乌局势的最新变化。

中信建投期货有色金属分析师王彦青认为，伦镍3月22日打开跌停板并有望恢复正常交易。不过目前来看，镍价不确定性仍较强，不确定因素主要在于俄镍供应渠道是否通畅，这将是未来一段时间镍价走向的决定性因素。

招商期货分析师赵嘉瑜表示，前期镍价主要有三重逻辑：库存持续去化的基本面逻辑，俄乌冲突影响俄镍出口的宏观面逻辑，以及“逼仓”事件背后的资金面逻辑。目前“逼仓”的资金面逻辑正被剥离，俄乌冲突带来的风险溢价也部分被剥离。

“预计周二进一步封死跌停的难度比较大。若两天内伦镍下跌到‘逼仓’前水平，那么沪镍也可能回到18万元至20万元的水平。但进一步打开下方空间则需要基本面的改变，也就是全球显性库存出现累积。供给端高冰镍正在加速释放，需求端新能源客户受淡季、疫情和提价的多重负反馈影响，二季度有望看到库存拐点。”赵嘉瑜认为。

而从产业维度看，新能源企业对海外镍资源的争夺愈演愈烈。3月21日晚间，A股上市公司华友钴业披露公告，公司与大众汽车和青山控股就动力电池正极材料产业链上下游合作分别达成战略合作意向，拟共同布局印尼镍钴资源开发，以及镍钴硫酸盐精炼、前驱体加工和正极材料生产等动力电池正极材料一体化业务。

“总体来看，镍市正在逐步化解风险，伦镍方面不确定性仍存，不锈钢逐渐回归正常轨道，价格方面波动也有望减弱。”王彦青说。